Una situazione generale invariata, con un atteggiamento passato gradualmente da BUY the DIPS ad uno piu’ “confacente” alla situazione dei FONDAMENTALI, a SELL on RALLY.
-JPN bil comm calo oltre, export calo oltre, import inferiore. Ordini macchinari core recupero inferiore. BoJ potenziali interventi sostegno yen – CINA interventi sostegno yuan – URSS interventi sostegno rublo - SING netto calo export ulteriore – AUD disocc rialzo – ZAR fid industr rialzo - NOK tassi rialzati – HK disoccupaz stabile – EU bilancia comm surplus balzo, da netto calo import – USA disocc sett calo confermato. Phil Fed manifatt recupero oltre, meglio nuovi ordini, rialzo oltre prezzi, calo occupazione e condizioni. Leading index ancora negativi. Una situazione generale invariata, con un atteggiamento passato gradualmente da BUY the DIPS ad uno piu’ “confacente” alla situazione dei FONDAMENTALI, a SELL on RALLY. Come giustificazione l’aumento dei timori CINA, sul suo settore immobiliare, costruttori, con le ampie scadenze prestiti, a coincidere con un balzo dei mancati PAGAMENTI, vedi Zhongrong (la blackrock cinese). A rischio il suo rating, e maggiore enfasi sui DEBITI globali, in rialzo, in deterioramento. Gli USA non ne sono esenti, con indice fallimenti di pagamenti bonds al 4pc dal 2.71 su 1anno. Liquidazioni di posizioni LONG da parte dei FONDI investimento, hedge, in fase di accelerazione, dove mancano i fattori a sostegno, precedentemente da utili societari, ASPETTATIVE elevate di un picco tassi, inflazione. i VERBALI FED, che confermano un atteggiamento di rialzi TASSI non terminati, con tassi elevati per lungo tempo, da maggiori rischi INFLAZIONE. quindi la domanda resta: TASSI quanto alti? E quanto a lungo? Senza tralasciare il già molto sottolineato calo dei CONSUMI, da una riduzione del POTERE DI ACQUISTO, presente da tempo, e anche per i prossimi anni, ad assorbire, frenare, ogni potenziale di RIPRESA economica globale. Livello di INFLAZIONE, rallentata marcatamente, velocemente, ma ancora molto distante dai target banche centrali/governi, e con RISCHI di una ripresa per il prossimo semestre, dal rialzo dai record minimi raggiunti dal GAS, dalla ripresa del PETROLIO, AGRO-ALIMENTARI, costi TRASPORTI, rialzo SALARI, costi SOCIALI e pressione FISCALE, danni METEO, GUERRA. Situazioni molto neglette dai mercati in questi ultimi trimestri, molto concentrati sugli UTILI societari, DATI eco negativi ma migliori delle previsioni, COMMENTI a sostegno da vari elementi, ricostruzione dei PORTAFOGLI da parte dei fondi dopo il sell-off del 2022, e forte incidenza delle ASPETTATIVE a premere su YIELDS ad alimentare gli acquisti di MMKT, BONDS, in cerca di rendimento, in maniera eccessiva, con riduzione della percezione di “qualità del credito”. E grazie al cedimento del DOLLARO, di una sua mancata forza, abbiamo avuto una spinta “derivata” a favore di EURO, EMERGENTI, a fare dimenticare i problemi, sempre presenti, irrisolti. Ora abbiamo il risveglio degli INTERVENTI, dopo la ripresa del DOLLARO, ora al suo meglio da 2mesi, che ha messo in crisi RUBLO, YUAN, YEN, e altre periferiche, quali NAIRA. OGGI chiusure in negativo per gli INDICI, con Asia min9 mesi, peso tec, costruttori, deboli telefonia, auto, industriali. Meglio banche, energia. YIELDS in rialzo, livello 10anni usa max ottobre 2022, globali al 3.3pc e max15 anni. Stabili COMMODITY, PREZIOSI, METALLI, leggero meglio PETROLIO. Settore CRYPTO in attesa SEC su approvazione ETF bitcoin, e siamo a -9pc da max2023. Paypal stop crypto in Uk fino al 2024. -1/-3pc. Sulle VALUTE un DOLLARO sostenuto su max2 mesi, peso per EURO, EST-EU, YEN, YUAN, ASIA con SING la peggiore, LATAM, NORDICHE, ANGLO. Meglio GBP, RUBLO, stabile TURK, CHF. Dai CHARTS direzione INDICI negativa prosegue, target EUstoxx 4120/4080, S&P 4250, Dow 34200, Nasdaq 12800, CINA in fascia neutra medio, ora oversold, su base bassa. NIKKEY 31200 effettuato, con oversold, trend negativo medio. EURO/doll con 1.0780 prox supporto, target 1.0500 medio intatto.
DATI ECONOMICI:
PETROLIO, GAS +1.50 – METALLI stabili, Acciaio +2.5, RAME +1.50, LITIO -4.0 – ORO min5 mesi, ARG +2.0 – EU bil comm giugno +23.0blnn da -0.3, import -5.6pc, exp -0.5. fallimenti 2trim max2015, con ristorazione/alberghi +24pc, trasporti +15pc, edilizia +12pc – CHF yield 10anni 1.0330. affitti luglio +0.5 e +4.0anno, Lugano +7.8pc. BcaCantFriborgo 150mln 2026. DocMorris 1sem perdita nel prev, -4.0, poi +4.4pc. Geberit -5.0, MBurger -3.0, Alcon +1.8, Banche +1.1. Ligitech, Tecan, ABB, Sika, -1.50/-2.50 – UK yield 4.74. BAE System -4.5, acq Ball Aerospace +5.5pc, per doll 5.55bln – GER yield 2.69. TUI -1.6, Banche +1.2 – FF yield 3.25 – ITL yield 4.40, btp/bund 171. Nexi -3.0, Prysmian -2.2 – ESP yield 3.75. bil comm -2.36 da -3.11bln – URSS prezzi prod 1.4 e 4.1anno – NOK tassi +25 a 4.0 – DKR GenStore -11, crollo fatturato – NL Aegon utili +3.0pc, -3.5. Philips +4.7 – USA yield 2anni 5.0, 10anni 4.32, 30anni 4.40pc. disocc sett 239k da 250k. Phil Fed manifatt 12.0 da -13.5, condizioni 3.9 da 29.1, occupaz -6.0 da -1.0, nuovi ordini 16 da -15.9, prezzi 20.8 da 9.5. Leading index luglio US Steel +6.5. Arcelor mittal valuta offerta. Cisco rialzo utili, +3.0, Adyen -20pc. Walmart prev rialzate, +0.50. CVS -7.5, Tapestry -2.0. Hawaian Electric -37, Wolfspeed -18 - JPN yield 0.6450. bil comm -787 da +43.1bln, exp -0.3 da +1.5, imp -13.5 da -12.9pc. ordini macch core -5.8 da -8.7. terziario -0.4pc – BRICS Bank doll 94bln da 1.a asta Sud Africa – INDIA-UAE 1.o contratto vendita petrolio in rupie – PHIL tassi 6.25pc inv – SING bil comm 6.5 da 5.85bln, exp non oil -20.20 da -15.6pc – COREA prezzi imp -13.5 da -16.1, p.exp -12.8 da -15.0 – CINA Country Garden -6.0pc. Lenovo utili sotto, calo vendite PC proesgue. PBCC interventi verbali – HK disocc 2.8 da 2.9pc – NZ ppi 2trim input -0.2, output +0.2. tassi inv 5.5pc – AUD occupaz -14.6k, disocc 3.7 da 3.5pc – ZAR fid industr 107.3 da 106.9 – BRAS indice inflaz ago -0,1pc.
