I numerosi fattori alla base di questa VOLATILITÀ, ampia e sopra la media, restano i maggiori propulsori di movimenti, che tutto sommato erano nell’aria.

CINA prezzi consumo calo oltre, deflazione. Prezzi produz negativi oltre – JPN salari, consumi calo oltre. Eco watch negativo. Gdp rialzo inferiore, prezzi oltre – AUD fiducia industr calo - SEK gdp, fiducia consumatori calo ampio, produz crollo, nuovi ordini meglio – FINL produz netto calo – NOK prezzi consumo, produz, rialzo oltre - BRAS inflaz rialzo, produzione ferma - GER produz industr recupero parziale, bil comm surplus calo oltre rialzo imp, calo oltre exp – CH fid consumatori negativa ulteriore, oltre. Prev gdp tagliate - UK vendite dett calo oltre – ITL prezzi produz balzo – EU Sentix, sentiment investitori recupero – USA occupazione calo, nuovi posti lavoro rialzo oltre. I numerosi fattori alla base di questa VOLATILITA’, ampia e sopra la media, restano i maggiori propulsori di movimenti, che tutto sommato erano nell’aria. Avevo segnalato un primo trimestre pieno di volatilità, da elevate incertezze, implementazione di ampie e varie misure, atte a modificare, ridisegnando il MONDO. DAZI, seguiti da RITORSIONI logiche, fragilità POLITICA in vari Stati EU, crisi Medio Oriente, UKR, con al seguito ampi summit, discussioni, incoerenze e ricerche di nuove alleanze. Tutto questo sulle basi di una ECONOMIA globale fragile, in rallentamento, o in mancanza di ripresa, con la necessità oramai implicita di SOVVENZIONI, STIMOLI, in molteplici SETTORI, che dimostrano una ampia crisi. Poi, con l’arrivo di nuovi DAZI, annullamento di questi potenziali benefici, sostegni, e rischi di RECESSIONE, STAGFLAZIONE, a portare timori in mercati già ampiamente posizionati, COMPIACENTI, dove nulla poteva scalfire il rendimento atteso, con elevate ASPETTATIVE di taglio TASSI ufficiali a proseguire, ad oltranza, indipendentemente dal rialzo in atto dei PREZZI di numerose componenti. Oltre ai livelli elevati di BUYBACK, EMISSIONI, IPO, aumento DIVIDENDI, livello UTILI oltre attese, a sostenere. Poi i pacchetti di MISURE auspicate e in valutazione, quali FONDO EU per la difesa, sostegno economia da 800bln, e dalla GER per fine freno debito e FONDO GER 500bln. Grazie a questo abbiamo avuto ampi spostamenti negli investimenti, a scapito degli USA, della tecnologia, green, sostenibilità, a favore della DIFESA, con industriali EU, GER, FF. maggiore fiducia sulla CINA, dall’implementazione degli stimoli, maggior sostegno a EMERGENTI, ASIA, LATAM grazie all’indebolimento del DOLLARO. Acquisti record di PUT, a protezione degli ampi long presenti, e FONDI HEDGE in ampia liquidazione, ora pure SHORT. Liquidazioni ora in rallentamento, e vari già in cerca di OPPORTUNITA’, sempre con il fattore RIFUGIO, ALTERNATIVA in gioco. I prossimi appuntamenti riguardano Ecofin, Summit vari su UKR, voto Groenlandia da oggi, riunione BoC Canada con decisione sui tassi in momento post-elettorale con nuovo PM, che sarà seguita tra il 19/20pv da BoE-UK, BNS-CH, BoJ-JPN. Il tutto con NUVOLE DI RECESSIONE. Chiusura OGGI indici cedenti Asia, meglio Cina. Mix/deboli EU-UK, apertura positiva USA dopo sell-off globale. Meglio difesa, industriali GER, FF. meglio energia, auto, costruzioni, calo aerei viaggi lesure. YIELDS +2/+5bps. ENERGIA, RAME, COMMODITY, rialzo. PREZIOSI stabili/sostenuti. CRYPTO -2/-6pc, post delusione piano Trump, borse, tariffe, recessione. Per le VALUTE un DOLL in recupero modesto, EURO sui max in eccesso. Cede CHF, TURK, stabili ASIA, ANGLO, GBP, LATAM, cede Cile, recupera MEX. Robuste NORDICHE, meglio RUBLO, YUAN, YEN, EST-Eu. Dai CHARTS segnali di fase finale calo INDICI, con EUstoxx, SMI-CH in oversold e supporti prossimi. JPN oversold, CINA neutro prosegue, DOW, S&P, livello settembre, ribassi quasi completi, NASDAQ ampio oversold, in 18giorni -13pc con vari eccessi. DOLLARO oversold, -7pc da max6 mesi di gennaio, EURO overbought, BITCOIN oversold. Quindi validi long DOLL, ANGLO, BITCOIN, short EURO (con rischi sempre presenti per economia, balzo debiti, e fondo EU potrebbe fallire o avere implementazione piu’ limitata/ristretta), CHF/cross, attendere per ORO. Livello PETROLIO oversold, ribasso completato.

DATI ECONOMICI:

PETROLIO +1.5 – GAS +6pc 2giorni – RAME +2.8 – EU discussione in corso su debito comune, fondo per difesa, stimolo eco. Sentix -2.9 da -12.7 – CHF yield 10anni 0.7200 (prec 0.6400). dal 15 gennaio 2015 max 1.565, minimo -1.072, medio 0.0770. depo vista +6.7 a 444.1bln. fid cons febbr -34 da -21. Alberghi genn +3.5 a 3.2mln. Casse Pensioni febbr rendimento +0.25. BAK prev gdp 2025 .12 da 1.4, 2026 1.2 da 1.5pc. ARMI export 2024 -5pc per 665mln. Safra acq 70pc di Saxo per 1.6bln, per fintec. Galenica +5, poi +2.0pc. ABB, PartnersGroup, Swatch, Richemont +2.0. UBlox +4.0. BkW -9.0. Galenica -6, novartis -3.7, Lindt -2.5, Komax -13.5. Polypeptide -22pc. misure su capitali piu’ restrittive per banche, UBS commenta duramente – UK yield 4.72. vendite dett 0.9 da 2.5anno, banche -2.2. Persimonn +3.8 – GER yield 2.87. prod ind 2.0 e -1.5anno. imp 1.2, exp -2.5pc, bil comm 16.0 da 20.7bln. Thyssen -1800 persone. Henkel +v, -10pc. Rheinmetall +5.2, SiemensEnergy +4.3, Bayer +2.5, Hensoldt +5.5. VW -u, -div, +2.0. Infineon +3.0. helloFresh calo fatturato, -12 – FF yield 3.57. OAT 70. Schneider Electric +2.5 – ITL yield 3.93. BTP 105. Ppi +1.6 e 4.anno da 1.1pc. Leonardo +4.0 – ESP yield 3.50. IAG -4.0 – ROM Georgescu, dopo vittoria dicembre, no a candidatura, caos – SEK gp genn -0.5, fid cons -0.7 e 0.1anno, prod industr -2.1 da +10.1, nuovi ordini 16.7 da 5.8 – GRECIA inflaz 3.0 da 3.1. produz 2.0 da 5.8 – FINL prod ind 0.5 da 1.5 – NOK cpi 1.4 e 3.6anno, da 2.3pc. ppi 23.3 da 18.1 – CAD nuovo PM. Governo, con 86pc, Trudeau fuori – USA yield 2anni 3.91. 10anni 4.23. 30anni 4.55. governo a rischio chiusura 14 marzo, scadenza fiscale. KuglerFED pol mon stabile prox mesi. USAID 83pc fondi bloccati. CB trend occupaz 108,56 da 109.45. ottimismo piccole aziende 100.7 da 102.8. Redbook vendite dett/negozi ultima sett +5.7pc. nuovi posti lavoro 7.740mln da 7.600mln. Tesla, ieri -15.5, ora +1.0. Asana in 2giorni -35pc, Deltaair -10pc. Ford +4.8bln capitalizz. Oracle sotto attese, -6.5. Domino Pizza -4.0. Kohl -16pc - JPN yield 1.5050. salari 2.8 da 4.4, eco watch 45.6 da 48.6. spese cons -4.5 e 0.8anno. gdp 4.trim 0.6 e 2.2anno da 1.2, prezzi 2.9 da 2.4. ordini macch 3.5 da 11.2. consumi 0.0 da 0.7pc – CINA cpi -0.2 e -0.7anno da +0.5. core -0.1 da 0.5 e primo negativo dal 2021. Ppi -2.2 da -2.3pc. +liquidità bonds 2anni ben accolti – BRAS inflaz febbr 1.0 dopo 0.11. prod industr 0.0 e 1.4anno - COREA ristrutturazione forex, nuove regole – AUD fid ind -1 da +5 – SAUDI gdp 2024 +1.3pc, 4trim +4.5pc.