Settimana inizia con tranquillità, con mercati sottotono, timorosi, in attesa delle Banche Centrali. DATI INFLAZIONE, con la CINA nel sottofondo.
SING surplus commerciale dimezzato, export calo oltre, ulteriore – BRAS inflazione ripresa - UK prezzi case leggero recupero – CAD nuove costruz calo inferiore – USA NAHB indice mercato immob. ampio calo, oltre attese. La settimana inizia con tranquillità, con mercati sottotono, timorosi, in attesa delle varie riunioni delle Banche Centrali. Inizia la FED-USA il 20pv, seguita da BoE-UK, BNS-CH il 21pv, e con la BoJ-JPN il 22pv. Le ASPETTATIVE divergono, in mercati che comunque sono già molto piu’ “avanti”, a guardare al momento di PICCO dell’INFLAZIONE e dei TASSI, e dal punto di svolta, verso i primi tagli. Nel frattempo, resto convinto di un +25bps per Usa, CH, UK, stabilità ulteriore GIAPP. Si guarda quindi sempre con elevato interesse ai DATI INFLAZIONE, con la CINA nel sottofondo. Da quest’ultima, in rallentamento come il resto del mondo, abbiamo segnali di una ripresa, in miglioramento, anche se con il settore COSTRUTTORI sempre in elevato stress. Mercato IMMOBILIARE sotto stress anche per molti altri paesi, dall’aumento dei costi finanziamento, livello mutui, stretta monetaria, calo POTERE DI ACQUISTO, in aggiunta ai FALLIMENTI societari, affitti commerciali. I FONDI HEDGE in queste ultime settimane stanno rialzando le ASPETTATIVE a favore del DOLLARO, chiudendo gli shorts effettuati, e a rimpatriare, disinvestendo in CINA. Sul fronte INFLAZIONE, un rientro, rallentamento, dopo un balzo marcato, veloce, dovuto principalmente al rientro delle quotazioni del GAS, ENERGIA, e sventolato come successo delle politiche monetarie. Ora abbiamo un valore del GAS-EU ai minimi pluri-decennali, con limitato spazio di calare ulteriormente, e una quotazione del PETROLIO in continuo graduale rialzo, sui max10 mesi, con un +31pc dai min may/june/july, da stretta produzione, aumento domanda cinese, ricostruzione stoccaggi (in USA le riserve strategiche sono al minimo storico). I prezzi AGRO-ALIMENTARI sono al rialzo, da calo produzione, maltempo, geopolitica e misure di contenimento dei prezzi con limitazione all’export dai paesi produttori, costo FERTILIZZANTI, ENERGIA, TRASPORTI. I SALARI sono al rialzo, con vari scioperi e proteste in corso. Questi fattori, piu’ altri, tra cui i rialzi dei PREZZI assicurazioni, telefonia, trasporti pubblici, postali, elettrico, affitti, porteranno a mio avviso, ad una nuova fase di rialzi di INFLAZIONE nei prossimi trimestri, e i TASSI sono destinati a rimanere elevati oltre attese, per lungo tempo. Banche Centrali con armi SPUNTATE, minore spazio di manovra, con una ECONOMIA in rallentamento, deterioramento graduale. OGGI chiusure INDICI in calo generale, mix finanziari, meglio telefonia, calo utility, medical, auto, industriali, aerei. High tec calo per la 2.a settimana consecutiva. YIELDS stabili/sostenuti, rialzo UK, CH modesto, SPREAD stabile su max recenti. COMMODITY mix, METALLI, PREZIOSI leggero calo, ENERGIA rialzo prosegue. CRYPTO in ripresa ulteriore. Sulle VALUTE un DOLLARO stabile/sostenuto, su max6 mesi, EURO cedente. YEN, ASIA, YUAN, RUBLO, NORDICHE, soft. Stabili ANGLO, GBP, EST-EU, TURK, CHF, meglio LATAM. VOLATILITA’ rimbalzo. Dai CHARTS segnali di eccesso e di barriera medio termine su INDICI EU, livello overbought BANCHE, NIKKEY. direzione PETROLIO intatto rialzo. Segnali di eccesso per ORO, ARG, in direzionalità negativa medio termine.
DATI ECONOMICI:
PETROLIO tra aumento domanda cinese, taglio produz, +1.0 e max10 mesi – GAS +1.0 – COMMODITY -1.0/+1.0 – METALLI +1.0 – EU GER-FF, blocco entrate nuovi migranti da Lampedusa - CHF yield 10anni 1.0760. BNS depo vista +4.1 a 473bln. Lonza, CEO lascia a sorpresa, -9.50pc. Cembra MoneyBank, emiss 215mln 2029. Basilea -2.7. Bachem, AMS, SIG, Holcim, -1.50/-3.0 – UK yield 4.42. Righmove prezzi immob 0.4 e -0.4anno – GER yield 2.69. Infineon -2.7 – FF yield 3.24. SocGen nuovo DG e strategia, -9.5. Governo, dal 1dic vendita benzina in perdita per contenere inflaz – ITL yield 4.49. btp/bund 180. BPM +2.5. sciopero treni, bus, Stellantis – ESP yield 3.75 – POL-UNGH-SLO blocco import grano UKR – IRL prezzi case 0.3 e 1.5anno – MONACO banche sotto inchiesta per Mafia Capitale – CAD sciopero auto previsto. Nuove costruz ago 252.8k da 255.2k – USA yield 2anni 5.05, 10anni 4.35, 30anni 4.43. UAW, sciopero iniziato, auto. NAHB mercato immob 45 da 50. Dropbox -3.7, DoorDash +1.8, Ford -1.0, ARM -3.0, Tesla -2.7, Apple +1.7 - JPN yield 0.7000 – SING bil comm 3.58 da 6.50bln, export non oil -20.10 da -20.30anno – BRAS inflaz sett 0.2pc - CINA Evergrande, -25pc, stress persistente, azioni legali.
