Con tutte le incertezze presenti e future, i mercati sono ora in una fase di assestamento, in cerca di fattori determinanti, con molte questioni irrisolte.
AUD tassi taglio confermato – CNA taglio tassi confermato – HK disoccupazione rialzo – INDIA produz infrastruttrure netto calo - GER prezzi produzione calo oltre, ulteriore – BEL fiducia consumatori recupero parziale - EU surplus current account rialzo oltre. Produz costruzioni recupero – CAD prezzi consumo calo, core rialzo oltre - USA commenti Fed. Con tutte le incertezze presenti e future, i mercati sono ora in una fase di assestamento, in cerca di fattori determinanti, con molte questioni irrisolte. Tra DAZI, POLITICA MONETARIA, POLITICA FISCALE USA, effetto DOGE, tutto in trattative, incontri, commenti. Nel contesto generale abbiamo una condizione migliore sul fronte DAZI RECIPROCI, verso accordi globali, meno impattanti di quanto pronosticato al debutto. Sul fronte COMMERCIO abbiamo accordi importanti entro UK-EU, primi post Brexit, come una DE-BREXIT. In netto aumento gli INVESTIMENTI verso gli USA, e delle misure di SOSTEGNO ad assorbire il fattore dazi, attuate da vari Paesi, oltre ai nuovi e continui PNRR, INCENTIVI, e affini, come il FONDO EU e GER sul riarmo e difesa. Sul fronte TASSI si sono ridotte le aspettative di un taglio in USA, EU, UK. Per gli USA a 2 tagli nel secondo semestre, con aspettative RECESSIONE sotto il 35pc. Per quanto riguarda il FISCO, TASSE, in Usa, le trattative sono in corso, sul come utilizzare gli introiti dai dazi, se a ridurre il DEBITO, o se per un taglio TASSE individuali, con l’approssimarsi al voto. Questo porta un maggiore FOCUS maggiore sui DEBITI, sul loro FINANZIAMENTO, e sulla SOSTENIBILITA’, nonché QUALITA’, in un momento di “disaffezione” USA, forse eccessiva. Maggiori rischi di INFLAZIONE, dal rialzo PREZZI in vari settori, dai dazi, crisi GEOPOLITICA, su forniture, costo stoccaggi, bassa fiducia e bassi CONSUMI. Positivo al momento, il taglio effettato da AUD e CINA. Trattative, sembra in miglioramento, per GEOPOLITICA, su vari fronti, da IRAN, Medio Oriente, UKR, con la pressione che passa ora da URSS su ISR. E la POLITICA EU resta maggiormente FRAGILE. La serie di DATI economici, in mercati piu’ negativi della realtà, con qualche segnale di recupero, in particolare per la GER, UK, migliori dalle attese per USA, CINA. Per gli UTILI societari, meglio delle attese, e ripresa dell’attività EMISSIONI, BUYBACK, IPO, e DIVIDENDI. Il taglio del RATING USA non ha in pratica avuto effetti negativi, anzi, i mercati sono tutti risaliti. Nel contesto generale i RENDIMENTI restano al ribasso, graduale, e spingono alla ricerca di ALTERNATIVE, tra qualità e rischio, con fasi alterne veloci, ampie, per la VOLATILITA’. In queste condizioni resta quindi elevato il fattore QUALITA’, a premiare ORO, ARG, e pure CRYPTO valute. In generale, prevale la negatività sugli USA, quindi ampi SHORT DOLLARI, e LONG EURO presenti, come pure ampi LONG ORO, ridotti da stop-loss recenti. Ridotti investimenti TITOLI USA, a favore di EU, UK, GIAPP, CH, con previsioni di rialzi INDICI globali ulteriori, grazie al miglioramento del sentiment globale, pacchetti investimento e finanziamenti da vari Governi, da aspettative precedenti eccessivamente negative. Sempre maggiore asset strategico per le CRYPTO. Aspettative di calo TASSI generale, e verso tassi negativi per CH, il tutto condito da una VOLATILITA’ sempre elevata, a strappi, e INFLAZIONE sottostimata. OGGI chiusura INDICI in rialzo, HK +1.6pc la migliore. Rialzo telefonia, finanziari, difesa Eu. YIELDS -2.0/0.0, SPREAD inv. METALLI leggero calo, ENERGIA, PREZIOSI, stabili. CRYPTO ulteriore +2/+4pc, dal Senato Usa ok procedure Stablecoin. Sulle VALUTE stabilità generale, sostenute GBP, ANGLO, ASIA, YUAN, YEN, RUBLO, EST-Eu, NOK.
DATI ECONOMICI:
PETROLIO focus Iran, inv – GAS +1.0 – METALLI -1.50 – ORO, ARG -0.00 – EU curr acc 50.9 da 34.3bln. produz costruz 0.10 dopo febbr -1.2. ECB, stabilità finanziaria a rischio, da dazi, guerra commerciale. Ulteriore riduzione tassi giugno non può essere esclusa. La CH può partecipare al progetto difesa dell’EU – CHF yield 10anni 0.3270 (prec. 0.3560). settore tecno 1trim fatturato -3.0pc, nuovi ordini -0.3, prev deboli. Emissioni: GFisher 400mln 2029 e 2033. BqueDeLettres 816mln 2029, 2035, 2047. IADB 125mln 10anni. SwissLife +u, +fatt, +1.0. FFS Cargo licenzia 65 persone. VAT -3.0. UBS -3.0, scontro con autorità su mezzi propri/aumento capitali, valutazione 25bln. Pierer Mobility +9.5. AMS, Clariant -2.2. Sika, Galderma, AeroportiZH, +1.5/+1.8 – UK yield 4.67. vodafone prev inv, +germ, buyback 2bln, +2.2. Greggs +6.7. BTGroup, Banche, +1.50/+2.0. WestPac licenzia 1500 persone – GER yield 2.57. ppi -0.6 e -0.9anno. RWE +3.0. Renk +4.0. Thyssen, Siemens, +2.0. BASF -2.0 – FF yield 3.24. OAT 67. Orange +2.8 – ITL yield 3.58. BTP 102. Leonardo +2.5. Fincantieri +9.0 – ESP yield 3.19 – NL Heineken -2.0 – BEL fid cons –7 da -14 - CAD cpi -0.1 e 1.7anno da 2.3pc, core +0.5 e 2.5anno da 2.2pc - USA yield 2anni 3.96. 10anni 4.45. 30anni 4.91. Fed segnala tassi invariati fino a ottobre. Foxconn (apple fornitore) invest 1.5bln impianto produz India - JPN yield 1.5250. aste bonds peggiori dal 1987 – CINA tassi 3.50 da 3.60, mutui 3.0 da 3.10pc. CATL debutto +19pc. 3SBio +36pc da licenze Pfizer. BYD +2.5, Xiaomi +4.0 – AUD tassi -25 a 3.85pc. 2anni min, incertezze eco, cauta, ulteriori possibili – HK disocc 3.4 da 3.2 – THAI ok finanz doll 4.7bln per assorbire impatto dazi – LATAM invest start-up +26pc nel 2024, prev per 2025 ulteriori robusti – PAKI prev gdp 2.4pc 3trim, tagli tassi – INDIA produz infrastrutture 0.5 da 3.8pc anno.
