IMF previsioni crescita tagliate, inflazione rialzate, soprattutto per emergenti – JPN nuovi interventi acq bond. Terziario rallenta ancora.
Deficit comm rialzo oltre, calo import/export oltre – CINA tassi inv – INDO tassi inv – TAIW export rallentato - ZAR prezzi consumo rialzo ulteriore – GRECIA curr acc deficit rialzo – ITL bil comm deficit calo. Deteriorato deficit e debito – GER prezzi produz rialzo oltre, record – EU vendita auto 9mesi calo. Bil comm deficit calo. Produzione industr meglio – CAD prezzi consumo rialzo marcato, prezzi case rialzo ulteirore - USA mutui domanda calo oltre, yield rialzo. vendita case esistenti ulteriore calo. Situazione generale resta invariata, con i fattori principali tutti presenti, irrisolti, e destinati a durare ancora a lungo. Dopo il periodo della Pasqua, prosegue la fase di consolidamento, con movimenti piu’ limitati, a mascherare le elevate tensioni e timori presenti. Conferma che tutti i fattori ampiamente negativi, per la crescita, inflazione, geopolitica, supply-chain, logistica, componenti, prezzi produzione ed energia e alimentari, calo consumi, virus e lockdown Shangai, sono già tutti ampiamente prezzati, in mercati passati da un eccesso di ottimismo, ora ad un eccesso di negatività. Per GEOPOLITICA, oltre a UKR, entro USA e URSS, restano altri ampi focolai di crisi, come Yemen, Israele, con il fattore IMMIGRAZIONE con elevate tensioni entro MEX-USA, oltre su EU-EST-Eu, Africa. Di positivo la riduzione dell’ETA’ MEDIA, da elevata in EU, e l’aumento di NATALITA’, riduzione del COSTO LAVORO. Sul fronte ALIMENTARI, tra siccità, allagamenti, crollo produzione, freno all’export a contenimento dei prezzi, aumentano i divari, e la POVERTA’. E in UK-Johnson, salvato politicamente dalle dimissioni dalla guerra Ukr, continua a scusarsi, ma non si dimette. Sono pure in aumento le DIVERGENZE entro le POLITICHE MONETARIE, vedi GIAPP, con lo YEN sui minimi 30anni, passato da valore rifugio, al CARRY TRADE, come effetto dalla stretta aggressiva USA. Sul fronte dei TASSI scenario invariato, con stretta in atto dagli USA-CAD-AUD-NZ UK, LATAM, EST-Eu, in stand-by ancora per EU (fino a ago/sett), JPN, e verso allentamento CINA dal rallentamento della crescita in atto, e dal freno maggiore dalle chiusure per covid. Con il rallentamento ECO possibile pure un rallentamento delle strette in atto. Un divario, entro USA-CINA che ora ha innescato un rallentamento della forza YUAN, dove perde colpi anche il CHF, GBP, e altre. Maggiori movimenti sulle VALUTE singole da ri-posizionamenti. Timori per la DOMANDA di commodity, metalli, petrolio, calo consumi globali e calo della dinamica crescita globale, confrontati con gli stoccaggi ai minimi, mancanza di componenti varie e freno/stop produzione vari settori, siccità e produzione in calo o a rischio per agro-alimentari, e rischio di embargo e ulteriori sanzioni verso URSS. Restano gli INCENTIVI, STIMOLI, QE con acquisti assets, INVESTIMENTI green e sostenibilità, infrastrutture, INTERVENTI dalle banche centrali, e misure fiscali, economiche, a sostegno dell’economia. IMMOBILIARE in focus, in rallentamento dal fattore tassi. Prosegue la pubblicazione UTILI societari del 1. trimestre, con una VOLATILITA’ centrata sui singoli attori, in caso di sorprese, e nel contesto, migliori delle attese.
DATI ECONOMICI:
IMF previsioni crescita globale 3.6 da 4.4pc, inflazione 5.7 da 3.9pc, emergenti a 8.7 da 6.6pc. aumento rischio disordini, proteste, povertà e instabilità. Effetti peggiori per GER, ITL in EU – PETROLIO +1.0, Libia chiusi vari impianti, stoccaggi/inventari usa calo oltre. Embargo da EU sul tavolo. Saudi e URSS cooperazione in Opec+ – GAS -2.0, flusso da urss aumentato – RAME -1.0, Peru proteste miniere – EU embargo petrolio e 5. sanzioni sul tavolo. Produz industr 0.7 e 2.0anno. bil comm -7.6bln da -27.3, con urss -25.2bln triplicato. Imp +38.8/exp +17anno. Vendita auto marzo -20.5pc, 9mesi calo. Banche +1.6, auto +0.6pc – CH yield 10anni 0.8940. CS 1trim in perdita stimata 600mln da costi legali, urss, aumento riserve, -1.7pc. Evolva +16pc, AMS, adecco, VAT, Holcim, KNagel, banche +1.50/+2.50, BNS in calo. Dufry, Temenos, Tecan -1.50/-2.0 – UK yield da 2.0 a 1.90pc. vendita auto -14.3 da +15anno. Banche +2.0/+3.0. JustEat +7.5 da possibile vendita GrubHub usa. Vodafone -1.8pc. Rio Tinto -2.5 – GER yield da 0.95 da 0.84. ppi marzo +4.9 e 30.9anno record. Siemens energy -5.0, banche +2.0/+3.0, infineon +3.5, Daimler +2.5– FF yield da 1.42 a 1.33. Danone vendite max7 anni, +6.0. SocGen +4.5 – ITL yield 2.58, btp/bund 163. Bil comm -1.66 da -5.13bln, EU -0.12 da -0.97bln, exp 1.6, imp 5.4. IMF prev gdp 2.3 e 1.7anno per 2023, deficit/gdp 6.0 da 4.3pc, debito/gdp 150.6 da 150.4, e 148.7 nel 2023. Stellantis vendite -30.3pc anno. BPM +5.0, banche +2/+3.0pc, Unicredit utili dimezzati, +2.2. Telecom -2.0 – ESP yield da 1.87 a 1.78 – GRECIA curr acc -2.2 da -1.9bln – DKR Lego utili +33pc. JyskeBank aumento utili e prev, +8.0 – NL ASML utili oltre, ordini robusti, +6.5. heineken aumento utili, +3.0. ING +3.5. DSM vende unita per 1.44bln a Avient – CECO ppi marzo 24.7 da 21.3pc - CAD cpi 1.4 e 6.7anno, core 1.0 e 5.5pc. prezzi case +1.2pc marzo- USA yield 5anni da 2.94 a 2.86/10anni da 2.94 a 2.88, 30anni da 3.0 a 2.94. biden, ulteriore pacchetto aiuti militari, siamo a 3bln.
