Possiamo riassumere gli ultimi avvenimenti con una frase: good news = bad news. Cioè con i DATI economici migliori dalle attese e PREVISIONI ufficiali, abbiamo maggiore spazio per una STRETTA MONETARIA, di rialzo TASSI.
CINA prezzi produz, consumo, calo oltre – DUBAI PMI manifatt rallentata, calo nuovi ordini – JPN gdp zero, recupero inferiore. M2 inv. Ordini macchinari calo ulteriore – AUD nuove costruz, permessi ampio calo – FF occupaz rallentata. Rialzo pensione approvato – SEK produz industr meglio, nuovi ordini netto calo – NL previsioni eco netto calo – ZAR curr acc crollo – UK prezzi immob calo ulteriore – MEX prezzi consumo calo oltre - USA asta 10anni debole. Licenziamenti calo, disoccupaz settimanale rialzo oltre. Possiamo riassumere gli ultimi avvenimenti con una frase: good news = bad news. Cioè con i DATI economici migliori dalle attese e PREVISIONI ufficiali, abbiamo maggiore spazio per una STRETTA MONETARIA, di rialzo TASSI. In questi giorni i mercati stanno ancora digerendo i commenti POWELL, e la riduzione dell’ottimismo sulla RIPRESA CINA. In JPN focus sulla BoJ, con gli ultimi giorni di Kuroda, in attesa del nuovo Governatore, e speculazione al rialzo per un cambio ROTTA MONETARIA. Interesse portato sui DATI USA, sempre per valutare lo stato eco, andamento inflazione, in cerca di valutare il PICCO TASSI, e innesco del primo prossimo taglio. Nel frattempo la CURVA YIELDS, 2/10anni, rimane sopra i 100bps, a segnalare una RECESSIONE dal 2semestre. nelle prossime settimane avremo pure un rallentamento / pausa nei BUYBACK, aumento DIVIDENDI, che erano i “motori” a sostegno degli INDICI. Scarso impatto da GEOPOLITICA, POLITICA, che resta comunque altamente presente con tutte le sue tensioni, crisi, disordini, scioperi, nuove sanzioni e dazi e misure coercitive su import/export vari. Con i maggiori timori sulla CINA, abbiamo un peso su COMMODITY, ENERGIA, e ASIA limitrofi. Con un DOLLARO robusto o al rialzo abbiamo un peso per EMERGENTI. con i problemi di LOGISTICA, MALTEMPO, VIRUS vari, una tensione maggiore sui prezzi AGRO-ALIMENTARI, e al momento viviamo in un periodo di sovra-abbondanza di GAS in EU, con distorsione dei prezzi spot, situati ai minimi da oltre 20anni. Fattore che ha aiutato al rallentamento dei PREZZI, ma che non escludono una seconda ondata dai prossimi mesi, e secondo semestre. Sulle INDUSTRIE pesano ancora i bassi CONSUMI, le elevate INCERTEZZE presenti, su forniture, prezzi energia e trasporti, componenti, disponibilità. Sulle BANCHE pesano le esposizioni immobiliari, mutui, investimenti, corporates, costi transazione tecnologica informatica, hackers, sicurezza, compliance. Sul settore AUTO la transizione all’elettrico, TELEFONIA la transizione 5G, 6G, sicurezza, aumento dei costi. Forse il PEGGIO è stato visto, tra COVID e UKR, ma i fattori di “DISTURBO” sono ancora tutti presenti, irrisolti. Le ATTIVITA’ restano quindi verso il breve termine, con ampio utilizzo DERIVATI, in cerca di YIELD, ma anche di SICUREZZA, con VOLUMI a momenti e a creare ampie fluttuazioni, piu’ per mancanza di contropartite che di “realtà”, in un effetto di TUTTI sulla stessa barca, dalla stessa parte, tra OPPORTUNITA’ varie, e riduzione della LIQUIDITA’ presente e disponibile, e soprattutto, non piu’ GRATIS. La giornata di OGGI vede chiusure miste INDICI Asia, con rialzo JPN a max6 mesi, calo EU-UK -USA. cedono minerari i peggiori, petroliferi, banche, farma, auto, industriali tutto in calo. Piu’ sostenuti utility, telecom. YIELDS misti/sostenuti, con CH -12bps, UK +6bps. Sostenuti AGRO, cedono METALLI, recupera GAS, stabile PETROLIO, e stabili PREZIOSI sui recenti minimi. Cedono ancora CRYPTO, sotto peso “immagine” dal fallimento FTX, e ora Silvergate ieri -5pc, oggi -40pc, che liquida banca, ma ripaga tutti gli investitori, e Binance si dichiara non esposta. Settore -2/-4pc. Sulle VALUTE stabile DOLL, EURO in attesa dati Usa disoccupazione. Cede CAD post tassi inv, stabili ANGLO, piu’ sostenuta GBP. Stabili RUBLO, YUAN, EST-EU, sotto tono ASIA, TURK, NOK. Meglio LATAM con MEX, e calo ARG ulteriore.
DATI ECONOMICI:
PETROLIO calo inventari oltre – GAS +2.0 – COMMODITY AGRO sostenute, METALLI leggero calo – CHF yield 10anni 1.41. CS rinvia pubblicazione dati, domande SEC, -6.0pc e nuovo record minimo 2.51. Geberit 2 tranche per 450mln. prezzi energia -19pc anno. Postfin calo utili, LA POSTA utili -33pc, calo volumi 4pc. Basilese, volumi netto calo, perdita forex, -6.5. One Swiss Bank (Arner) +18.5, primo dividendo. Novartis -3.5, Bachem, AMS -2.0 – UK yield 3.82. RICS prezzi immob -48 da -46pc. Aviva buyback 300mln, +div, +utili, +3.0 e max7 mesi. M&G asset management -28bln a 342. BHP -4.5, Rio Tinto -4.5, Barclays -2.5, Deliveroo +3.0 – GER yield 2.68. verso stop Huawei. Hugo Boss vendite rallentate, -3.2. DPost +div, +2.2. Adidas -80pc div. LEG Immob -11pc, div.sospeso – FF yield 3.17. Senato ok pensioni 64anni, proteste ampie proseguono. Disocc domande febbr 0.2pc. Vivendi in perdita, -1.5. BoF Villeroy, picco inflaz prev 1sem – ITL yield 4.47. btp/bund 179. Enel vende attività ROM per 1.26bln, riduz debito. Banche, Telecom -1.50, Stellantis -2.0, Saipem -3.2 – ESP yield 3.68 – POL calo investitori borsa preoccupa – NL freno export semiconduttori a Cina, stampanti, tecnologia. Min Fin prev rallentamento eco elevato – SEK prod industr 2.6 e 3.5 anno. Nuovi ordini -10.5 da +22.7anno – URSS Sberbank utili 2022 dol 3.57bln, +78.3pc. tassi prev 7.5pc inv – USA yield 2 anni 5.06 e max dal 2006. 10anni 4.2pc, 30anni 3.92. asta 10anni yield 3.9850 da 3.6130, negativa. Beige Book, calo timore inflazione, aspettative di moderazione prezzi e salari. Licenziamenti febbr 77.770k da 102.943. disocc sett 211k da 190k. Tesla -2.50. Etsy -5.2. Uber +1.6. JD.com -5.0 - JPN yield 0.4980. gdp 4.trim 0.0 e 0.1anno da -1.1. spese cap -0.5, consumi +0.3. M2 2.6 da 2.7pc. ordini macch -10.7 da -9.7anno – DUBAI PMI man 54.1 da 54.5, e min febbr 2022 – EGITTO inflazione rialzo, aspett rialzo tassi aumenta, timori svalutazione – PAKISTAN vicino accordo IMF – CINA Evergrande, data limite per ristrutturazione debito. Cpi -0.5 e 1.0anno. ppi -1.4 da -0.8anno – AUD nuove costruz -27.6, permessi -13.8pc – ZAR curr acc 4trim -174 da +3.1bln, -2.6pc/gdp da -0.3pc – MEX cpi +0.56 e 8.29anno da 8.45, prev 7pc 2trim e 5pc per fine anno.
