Mercati focalizzati sulle prossime mosse delle banche centrali. TIMORI per l’economia globale, dopo mesi di compiacenza, su geopolitica, politica, consumi.

BRAS gdp rialzo oltre, produz industr calo - AUD PMI, costruz, consumi calo oltre, gdp debole – INDIA PMI man sotto, servizi meglio, CINA manifatt rialzo, serv rallentato, BRAS gdp meglio – URSS PMI, servizi, meglio – CH vendite dettaglio recupero oltre, gdp meglio, prezzi consumo calo oltre, vendite auto netto calo, fallimenti aziende balzo – UK PMI inv, serv rialzo oltre. NOK prezzi case rialzo, SEK PMI serv calo - EU PMI man rallentato, servzi calo ITL, GER, balzo FF. prezzi produz rialzo oltre – GER crollo vendite auto - CAD bil comm recupero. Tassi taglio conferma attese - USA PMI man, ISM, rallentati, costruz calo. Mutui domanda rialzo, yield stabile. Bil comm deficit rialzo oltre, exp/imp leggero rialzo. Ordini industr recupero oltre. Nuovi occupati calo oltre. atteso Beige Book. Mercati sempre molto focalizzati sulle prossime mosse delle banche centrali primarie, anticipando marcatamente un taglio TASSI di 25bps per Usa, Uk, CH, EU, con alcuni a parlare addirittura di 50bps per gli USA. Sono nel frattempo in rialzo i TIMORI per l’economia globale, dopo mesi di “compiacenza”, su geopolitica, politica, consumi. Con il dato PMI manifatturiero, servizi, segnali a confermare il rallentamento globale. Il peso derivato oltre che dal calo CONSUMI privati, da perdita POTERE di ACQUISTO, cambio ABITUDINI (particolarmente colpiti RISTORAZIONE), pandemie, cambiamento climatico, anche da DAZI, SANZIONI, misure restrittive, coercitive, nei confronti della CINA (già in rallentamento e con problemi elevati da risolvere), soprattutto nel settore TECNOLOGICO, AI, EV. Poi dalla GEOPOLITICA con un continuo graduale allargamento delle situazioni varie. Dalla fragilità della POLITICA, a fronte delle prossime elezioni USA, dai rischi marcati per Scholz-Governo GER, con le continue perdite di consensi, ai minimi storici. Dalla FRANCIA senza un governo, con Macron in elevate difficoltà di consensi. Mancanza di un governo in BELGIO. Sempre maggiori difficoltà per il Governo ISR, nettamente spaccato, con la popolazione sempre piu’ distante dalla politica. Seguono vari Stati LATAM, e rimpasto, oltre 50pc, nel governo UKR-Zelensky, con dimissioni ministro esteri. E anche se “dimenticato”, il livello globale dei DEBITI, privati, statali, in rialzo, in deterioramento, con balzo FALLIMENTI societari vari. Con il calo di NVIDIA di oltre 10pc, peso su settore tecno, ma pure per gli altri, come auto EV, costruzioni, lusso, consumers, industriali, export, già soggetti di difficoltà, in mercati uni-direzionali, tutti investiti. Da sottolineare che eravamo a doll 50 inizio anno, a 140 metà giugno, e ora 108. L’hanno fatta da padroni i valori RIFUGIO-ALTERNATIVI, con spinta elevata nei commenti, speculazione, per LONG ORO, ARGENTO, e ora in fase correttiva. Sulle CRYPTO, in fascia oscillazione, con elevate aspettative, anche politiche, su elezione Trump, a liberalizzare ulteriormente il settore, colpite anch’esse da un eccesso di ottimismo/aspettative. Da notare che la prima banca cantonale, di ZURIGO, si è buttata nel settore, per trading, depositi. METALLI, COMMODITY restano sotto il peso del rallentamento domanda/economie, con PETROLIO a perdere tutto il rialzo (geopolitico) da inizio anno. YIELDS sostanzialmente stabili, su recenti minimi, con incamerato tutto il taglio tassi da qui a fine anno, con le aspettative di calo ulteriore INFLAZIONE. resto convinto che calo sia terminato, come da segnali crescenti di ripresa dei PREZZI. Sulle VALUTE un DOLLARO in ripresa, lenta e modesta, con mercati sotto-investiti, su scia timori economia Usa, Brics e de-dollarizzazione, politica interna. Un EURO sopra-valutato, desiderato da ECB, per combattere INFLAZIONE, e accelerare il suo rientro, e senza la “locomotiva” (GER) per la sua economia, con rischi maggiori per la FRANCIA. Un livello di CHF sostenuto da fattore rifugio-diversificazione, che non tiene conto le difficoltà industria, immobiliare, export, attuali. Quindi, DATI economici meno impattanti per i mercati, guidati maggiormente dalle ASPETTATIVE, dalla SPECULAZIONE, tramite uso elevato di DERIVATI, posizioni dai FONDI, CARRY TRADE. Nel contesto generale, nulla di cambiato o di nuovo. OGGI chiusura INDICI in calo con Nvidia -12pc in 2sessioni, segue tec, semiconduttori, lusso, energia. Deboli finanziari, consumer, export, meglio waste management, farma. YIELDS -1/-4 ex JPN +2bps. SPREAD inv. Calo METALLI, ENERGIA, consolidamento PREZIOSI post calo. CRYPTO min1 mese, -4/-6pc. Sulle VALUTE un DOLLARO piu’ sostenuto, tetto EURO, meglio ASIA, YUAN, YEN, RUBLO, EST-EU. calo NOK, SEK, ANGLO, GBP, LATAM, TURK. Dai CHARTS fase correttiva indicata per gli INDICI nel primo target di ribasso, con oversold di breve termine, vari livelli di supporto. Il PETROLIO nuovamente affondato su minimo fascia medio termine, in elevato oversold, come pure per RAME, ACCIAIO, di breve termine. Fase correttiva ORO, ARG resta in atto, nel previsto. ORO dai max, triplo top di medio/lungo, -50doll, spazio per ulteriori 50/80doll, sotto 2470. EURO in eccesso forza, target primo 1.0850, poi nuova analisi. CHF/cross eccesso di forza, primo target correttivo breve completo, segnali di ripresa cedimento verso EURO/CHF 94.80.

DATI ECONOMICI:

PETROLIO -1,0, GAS -1.0, METALLI -1.0, URANIO -6.5, RAME -2.5 – EU PMI 45.8 da 45.6, servizi 52.9 da 51.9. prezzi prod 0.8 e -2.1anno – CHF yield 10nni 0.4050. vendite dett +2.7 da -2.6anno. PMI 49 da 43.5. cpi 0.0 e 1.0anno. gdp 2.trim 0.7 e 1.8anno. vendita auto ago -13.6, da genn -3.6pc. fallimenti aziende 4mesi +15pc. Ospedali balzo debito. Osp Cant GR emissione 150mln 10anni. Swiss Life conferma stabilità, 0.0. ABB -2.8, Lindt, Logitech seguono. UBS -4.0 e min2024. Richemont -6.0, VAT -4.0, Swatch -3.6, Straumann -3.5. BcaRothchild netto calo utili, SYZ utili -36pc. Statuto S per UKR rinnovo fino a marzo2026 – UK yield 3.99. PMI 52.5 inv, serv 53.7 da 52.5. BHP -1.6 – GER yield 2.23. PMI serv 51.2 da 52.5. VW chiude impianto, licenzia, 1. nella storia. Commerzbk governo riduce presenza graduale., -1.50. Infineon -4.5. Vendite auto ago -27.8pc, EV -68.8pc – IRL disocc 4.3 da 4.7pc – FF yield 2.96. PMI serv 55.0 da 50.1. LVMH -2.6 – ITL yield 3.62. BTP 140. PMi serv 51.4 da 51.7. vendita auto ago -13.4pc, settore chiede aiuto. STM -2.5, Saipem +2.5 – ESP yield 3.06. PMI serv 54.6 da 53.9. banche -1.8 – UNGH tassi inv 6.75 – NL ASML -5.2, ASMI -4.0 – URSS PMI serv 52.3 da 51.1 – SEK PMI serv 52.9 da 53.8 – NOK prezzi case 3.30 da 2.40 – UKR rimpasto elevato governo oltre 50pc, ministro esteri si dimette. Zelensky no elezioni anticipate, legge marziale. IMF preme per svalutazione e taglio tassi – CAD bil comm +680mln da -180mln. tassi -25 a 4.25pc - USA yield 2anni 3.84. 10anni 3.81. 30anni 4.11. PMI 47.9 da 49.6, ISM 47.2 da 46.8. costruz -0.3. mutui 30anni +1.6pc, yield 6.43 da 6.44pc. bil comm -78.8bln da -73.0bln, exp/imp rialzo. Ordini industry +5pc dopo -3.3. PMI serv 54.2 da 56.4. nuovi occupati 7.673mln da 8.184mln. Nvidia -2.5, Dollar Tree -12pc. Hormel Food -5.0. Gitlab +15, Asana -14pc - JPN yield 0.8900. PMI serv 53.7 inv – CINA PMI 50.4 da 49.8, serv 51.6 52.1. summit Cina-Africa per cooperazione. Studio taglio mutui e tassi – HK PMI 49.5 inv – INDIA PMI 57.5 da 57.9. srev 60.9 da 60.3 – AUD spese cons 0.3 e 0.6pc. PMI costr -38.1 da -23.2. manifatt -30.8 da -39.5. gdp 2trim 0.2 e 1.0anno – ARG Provincia La Rioja emette propria valuta, chacho – BRAS gdp 2.trim 1.4 e 3.3anno. produz industr -1.4 e 6.1anno - TAIW deflussi record – ZAR PMI 50.5 da 49.3.