CINA rallentamento gdp oltre, produzione meglio, investimenti diretti inv, entrate fisco calo, vendite dettaglio recupero oltre, prezzi immob rallentati.
SING prezzi immob calo marcato – CHILE interventi – ARG tassi inv – BRAS rating migliorato – INDO bil comm surplus oltre – S.COREA prezzi imp/exp rallentati, bil comm stabile – UK vendita auto recupero – POL rialzo tassi a settembre – FINL rallentamento oltre gdp – ITL inflazione rialzo confermato – EU vendita auto recupero, bil comm deficit calo – CAD vendite ingrosso sotto – USA vendite dettaglio, NY Empire manifatt, Michigan sentiment consumatori rialzi oltre.prezzi exp/imp contenuti. Capacity, prod industr, inventari calo. Chiusura della settimana con persistenti elevati timori di una RECESSIONE globale, trainata dal rialzo TASSI, stretta monetaria, e situazioni GEOPOLITICA, oltre che dal COVID persistente. A freno restano pure DAZI, SANZIONI, SUPPLY-CHAIN, stress/crisi settore ALIMENTARE da siccità, incendi, inondazioni, e dagli SCIOPERI vari nei trasporti, ENERGIA per il GAS-EU. Il SENTIMENT resta così ai record minimi, livello 2002, con le Banche Centrali e Governi molto attivi ad implementare misure a sostegno economia, stimoli e aiuti diretti, sgravi fiscali settoriali, lotta ad oltranza all’INFLAZIONE, e INTERVENTI su YIELDS, SPREAD, FOREX. Resta in aumento lo stress sul settore IMMOBILIARE, e per le BANCHE, dalle esposizioni su crediti, mutui. Sotto il focus attuale gli UTILI societari, previsti in calo, da riduzione margini, aumento costi vari, calo consumi, riduzione investimenti. La POLITICA resta fragile, con vari leader in difficoltà, e in ITL il Governo ha 5giorni per trattare, o la resa, o la riconferma. Ampie SCADENZE OPZIONI-DERIVATI, volume record, a dare potenziale VOLATILITA’ in mercati ristretti, quasi vacanzieri, poco propensi ad investire/comprare, indeboliti dalle ampie perdite subite nel 1. semestre. le ASPETTATIVE di rialzo tassi USA, dal +100bps, sono in moderato rientro, con un +75bps per la prox riunione FED del 27pv. Sul fronte DATI economici, trend invariato, di rallentamento, deterioramento, ma inferiore alle aspettative di mercato. Oggi abbiamo avuto serie ampia dalla CINA, con un rallentamento marcato, causato dal lockdown COVID. Pressione sulle sue Banche, Proprietà, da ampie esposizioni, fallimenti vari, e ora rivolta sul pagamento dei mutui ampia. Le Banche EU non sono neppure loro risparmiate, e quotano -25pc da max2022. Le COMMODITY seguono calo CONSUMI, dopo gli eccessi effettuati su aspettative ripresa post-covid, ricostruzione stoccaggi, con un -28pc per METALLI min 2021, e -35pc da max giugno 2021 per ORO, e pure PETROLIO, che a giugno ha perso 25pc. Sono aumentati i DIFFERENZIALI dei rendimenti, della qualità nei vari mercati, e il DOLLARO ha assunto maggiormente il ruolo di riferimento, con un +21pc dai livelli di un anno fa, con accelerazione, e +8pc in giugno. A seguire YUAN Cina, RUBLO Russia, e altri selettivi, senza scordare il CHF Svizzera. Fattore che va ad alimentare i CARRY-TRADE, a scapito di YEN, e altri EMERGENTI, come long BRAS e short LATAM, o entro vari EU-Cross, costringendo le Banche Centrali ad attivarsi nel contenimento, come avviene sullo SPREAD periferici EU. Comunque continuo a ritenere che il peggio degli effetti subiti nei mercati, dal covid, lockdown, ripresa fallita, ostilità Ucraina, fragilità vari Governi/Politica, siano già largamente conosciuti, quindi prezzati. Con la negatività persistente, in eccesso, dopo l’euforia, con livello investimenti di molto ridotti, da ampi stop-loss nel 1. semestre.
DATI ECONOMICI:
OPZIONI – DERIVATI scadenze per 1.9trln, record di volumi giornalieri – G20 Indonesia, ampie divisioni su Urss, obj sicurezza alimentare, energia. Bca Mondiale raccomanda riduzione necessità riserve – UKR export cereali via canale, quasi pronto - PETROLIO +1.5 – METALLI -2.5, ACCIAIO -3.0, RAME -2.0 e min2020 – EU bil comm -26.3bln da -32.8bln. vendita auto -15.4anno, VW -22pc, Stellantis -17, Citroen -23.8, Opel -15.5, Mercedes +4.2. settore +2.6pc, pneumatici e ricambi +3.0/+5.5pc – CH yield 10anni 0.6990. Richemont balzo vendite -7.8pc. Swatch -2.8, PartnersGroup -4.2, AMS +4.5. Dufry, Geberit, Sonova, fischer, +1.50/+2.5. CS -1.5. DKSH -10pc. TI Turismo da genn -15pc dai record durante Covid – UK yield 2.08. Aston Martin, riceve finanziamento da 653mln, +20pc. Vendita auto 13.3 e -24.3anno. Burberry vendite calo, -7.0. Barclays +1.5 – GER yield 1.13. vendita auto 8.4 e -18.1anno. settore +2.50/+3.0, RWE +3.2, Commerzbk +2.0, industriali +1.5, Dtel +1.5 – FF yield 1.67. vendita auto 34.9 e -14.2anno. AirFF +2.50, scioperi proseguono. LVMH -2.0 – Itl yield 3.35, btp/bund 223. Vendita auto +4.9 e -15.0anno. cpi 1.2 e 8.0, inflaz 1.2 e 8.5anno, max1986. sciopero aerei, taxi. Banche recupero +1.7/2.5pc. Stellantis +1.5, Saipem -24, aucap il 30pc al consorzio. Brembo +3.5, Pirelli +4.5 – ESP yield 2.30. banche +2.0 – SEK Handelsbanken, utile calo – NL TomTom perdite rilazo ulteriore, +14. ASML +3.0 – FINL gdp may 2.5 da 4.0anno – POL min fin, rialzo tassi sett – URSS utili da export petrolio +13pc, con volumi -7p.
