Venerdì, e come spesso accade prima del fine settimana, liquidazioni di posizioni generale, con situazione generale invariata, tutto nelle ASPETTATIVE.

JPN BoJ confermate aspett, tassi negative inv, rialzo inflaz. Disocc rialzo – AUD prezzi prod rialzo – SING calo disocc, indice proprietà meglio – URSS tassi inv - FF spese cons recupero oltre, gdp rallenta oltre, inflaz oltre, prezzi prod rallentati – CH KOF leading calo – ESP calo inflaz, rallentamento gdp, oltre – GER gdp meglio, inflaz oltre – PORT fiducia clao oltre, inflaz oltre – IRL vendite dett netto calo - BEL gdp negativo, inflaz oltre – SEK gdp meglio, vendite dett negative – NOK vendite dett piatte – ITL inflazione oltre – BRAS inflazione calo oltre – EU fiducia, sentiment, clima calo ulteriore. Aspett inflaz calo – CAD gdp piatto - USA asta7 anni negativa. Spese/entrate private meglio. costo occupaz inv, PCE prezi inv, Michigan sent cons e aspett meglio, vendita case esistente affondo. Venerdi, e come spesso accade prima del fine settimana, liquidazioni di posizioni generale, con situazione generale invariata, tutto nelle ASPETTATIVE. Prima con la decisione ECB-EU, con rialzo TASSI, poi con la BoJ-JPN tassi in negativo ulteriore, confermati. Ora attesa per la FED-USA, il 2nov, con un +75pc, messo in forse dopo la mossa del CAD di “soli” 50bps, ad un quantitativo analogo. Il SENTIMENT consumatori, investitori, industriali, resta in ampio negativo, ma ora le ASPETTATIVE molto elevate di rialzi tassi, stretta monetaria, sono in rientro graduale, con un aumentata prospettiva di una PAUSA fino a marzo, a dipendenza del livello di INFLAZIONE. Quest’ultima dovrebbe recedere, anche oltre le previsioni, visto l’ampio calo/rientro delle quotazioni di COMMODITY, METALLI, GAS, PETROLIO, avvenute dai picchi recenti, tornate ai livelli metà 2021 e oltre. POLITICA fragile invariata, atteso risultato BRAS tra Lula-Bolsonaro, quasi in perfetta equità. Poi le MID-TERM USA, con elevati rischi per BIDEN, di un risultato negativo, e potenziale foriero di un cambio di rotta sulla politica estera, verso ammorbidimento. GEOPOLITICA trattative proseguono ampie, su UKR, senza Zelensky, tra i vari leader mondiali. Per l’ECONOMIA i dati restano a segnalare RECESSIONE, negativi, in deterioramento, ma già largamente anticipati, e quindi prezzati. Restano comunque un peso/tetto per commodity, metalli, energia, da timori di calo CONSUMI, in un momento di STOCCAGGI elevati, record. La CINA resta pure in rallentamento, con il COVID come rischio di chiusure attività, ma i dati USA migliori delle attese, danno maggiore sostegno al sentiment, come pure gli UTILI societari EU, e alcuni singoli USA. Le INCERTEZZE permangono elevate, come pure la VOLATILITA’, con rapidi cambi direzionali, tutti improntati nel brevissimo. Basta guardare a YIELDS, in UK 4.58pc sul 10anni a metà ott, calato fino a 3.45 ieri, ITL da 4.87 a 3.98, GER da 2.50 a 1.96pc, il GAS-EU -52pc dai max metà agosto, e molti altri esempi presenti. Mentre il BITCOIN, storicamente molto volatile, da metà giugno è stabilissimo. ORO, PREZIOSI, CHF non riflettono oramai piu’ il valore RIFUGIO, con il DOLLARO, che attrae come unico valore di riferimento, alimentato dalla debolezza degli altri, ma anche da un maggiore rendimento. Questo ha messo elevata crisi per varie VALUTE/Nazioni, esposte ai DEBITI, record – in rialzo continuo – in deterioramento qualità, con costo finanziamento crescente, al rallentamento economico e della domanda materie prime, e costrette a rialzare i tassi marcatamente per non svalutare (varie lo hanno comunque già fatto). Il tutto contrapposto ai FONDI, investimento e pensione, Banche Centrali, costrette a liquidare posizioni LONG, comperate a caro prezzo, sui massimi, ai livelli decrescenti e attuali minimi, da disinvestimento clienti, e cambio di politica da QE a QT quantitative tightening, con necessità di rientro del bilancio alla “normalità”, per le banche centrali. Risultato: BNS -130bln da genn previsti, Fondo NORV 3trim -43bln, ecc. E il tutto con tutti i fattori negativi concentrati nello stesso momento, Covid per 2 volte, fallimento della ripresa post-covid, costi sanitari, calo consumi continua e stoccaggi massimi, guerra Ukr, caos logistica, mancanza componenti, sanzioni-dazi-misure coercitive a “deragliare” produzione e consegne tecno, chip, semiconduttori, telefonia mobile 5G, con rallentamento della crescita e del commercio. Maltempo tra siccità e inondazioni. Freno export materie prime chiave da alcune nazioni a contenere inflazione domestica. E la chiusura centrali nucleari, carbone con transizione a EV veicoli elettrici, aumento del costo finanziamento da stretta monetaria, costo trasporti da balzo prezzi da crisi energia, necessità di ingenti capitali infrastrutture per nuove realtà e affondo degli investimenti precedenti (vedi nucleare, carbone, e batterie elettriche, eolico, solare). E ora stiamo raccogliendo tutti gli effetti “collaterali”, che peseranno su occupazione, scadenze corporate, mutui, con tutte le INCERTEZZE presenti, e i PREZZI elevati, destinati a perdurare ancora a lungo. i DATI odierni segnano un balzo dell’INFLAZIONE EU, oltre attese, a spingere YIELDS +5/15bps, eccetto CH -15bps, UK inv, e JPN in calo, con calo marcato SPREAD. Dati crescita in rallentamento. INDICI deboli, con banche da varie trimestrali negative, deboli vaccini, leisure, waste, aerei e auto. Meglio medical, mix petroliferi. COMMODITY, METALLI, PETROLIO, GAS, PREZIOSI in calo. Cedono pure CRYPTO -2/-5pc, e HK verso liberalizzazione. Sulle VALUTE riprende vigore DOLLARO, recupera CHF ma cede nuovamente nel finale. meglio YEN, e COL su scia tassi. Calo EURO, EST-Eu, YUAN, ASIA, NORDICHE, LATAM, ANGLO. Stabile GBP, TURK, URSS.

DATI ECONOMICI:

SMART PHONE vendite globali 3trim -7.6pc, prev negative - PETROLIO gasolio mancanza Usa si aggrava. -1.5 – GAS -1.0 – ALU, RAME, ZINCO -2.0/3.0, METALLI ferrosi e non -3.50/-4.0 – EU fid ind/cons ott 92.5 da 93.6. clima ind 0.76 da 0.82. fid cons -27.6 da -28.8. aspett inflaz 37.4 da 41.2. sentiment serv 1.8 da 4.4, industr -1.2 da -0.3 – CH yield 10anni 1.0560. KOF leading 90.9 da 92.3. BNS rischio inflaz resta elevato, forza CHF ha aiutato contenimento. SwissRE da maltempo perdita, -3.2. Holcim prev rialzate, e 20acquisizioni, +4.5. SIG sale fatturato, +5.0. CS +3.2. AMS, ZurRose, Richemont -3.0/-5.0 – UK yield 3.50. Glencore produz rame calo, piu’ carbone, -2.0. natWest delude, -9.5pc. banche -3.5. BHP -4.0, IAG utili calo, -1.0 – IRL vendite dett -3.1 e -7.0anno – GER yield 2.12. gdp 0.3 e 1.1anno. cpi 0.9 e 10.4, inflaz 1.1 e 11.6anno. Dtel +2.2, Infineon -3.0, Pro7 -8.0, porsche -2.5, VW -3.5, Daimler -2.7 – AUSTRIA gdp 3trim -0.1 - BEL cpi 2.37 e 12.2anno, gdp 3trim -0.1 – FF yield 2.63. Equinor utili meglio, Air FF KLM utili e prev rialzate, -4.5. Sanofi +1.5, Safran meglio. SocGen -2.0, Amundi 3trim -12.9pc redditività invest. Spese cons sett +1.2. gdp 0.2 e 4.2anno, cpi 1.0 e 6.2anno, ppi 1.0 dopo 2.8pc – ITL yield 4.16, btp/bund 206. Cpi 3.5 e 11.9anno, inflaz 4.0 e 12.8anno max 1984. Ppi 2.8 e 48.1anno. ENI utili +311pc, +1.2. banche -1.5, Telecom -1.7, Saipem -2.0. Stelantis -2.0. tetto cash da 1k a 5k – ESP yield 3.15. fid industr -4.6 da -5.7. Caixa Bk utili +19pc, -4.8. BBVA utili +31pc, -4.0. cpi 0.4 e7.3anno, inflaz 0.1 e 7.3anno. Gdp 3.trim 0.2 e 3.8anno – PORT fid ind 1.3 da 1.6, cons -35.2 da -32.7, cpi 1.3 e 10.2anno – NL ASML -3.2 – SEK gdp 3.trim 0.7 e 2.6, vendite dett -0.4 e -5.9anno – NOK vendite dett +0.1 sett. Disocc 1.60pc inv. Fondo sovrano 3trim perdita 43.5bln, -4.4pc performance – URSS tassi inv 7.50pc - CAD gdp 0.0  - USA yield 10anni 3.97, 30anni 4.12. asta 7anni 4.0270pc, ugly. Spese pers +06, entrate +04, consumi reali +0.3. costo occupaz3 trim 1.2 da 1.3, salari 1.3 da 1.4pc. PCE prezzi 6.2pc inv, core 5.1 da 4.9. Michigan sent conv 56.2, aspett inflaz calo. Vendita case esistenti -10.2pc. Gilead, Intel +6.0, VeriSign, Vertex, utili oltre. Apple utili meglio di attese, +6.0. Meta +2.5. Tesla -2.8pc - JPN yield 0.2340. BoJ tassi -0.10pc inv, prev inflaz 3.5 da 2.3pc. disocc 2.6 da 2.5pc. cpi tokyo ott 3.5 da 2.8anno. piano rilancio ok da governo per doll 263bln – SING KKR doll 6bln raccolti per Asia Fund infrastrutture. Valori immob 3trim 3.8 da 3.5pc. disocc 2.0 da 2.1 – AUD ppi 3.trim 1.9 e 6.4anno – COL tassi +100bps a 11pc, +825bps da sett 2021, con inflaz a 11.4pc – BRAS inflaz ott -0.97pc.