Verso RECESSIONE e ora,con i mercati nel pieno delle ASPETTATIVE di rialzi TASSI ufficiali, ai massimi, con maggiori timori per la CRESCITA globale.

 JPN BoJ acq bond lungo termine. Leading, coincident, rialzo. Prezzi servizi societari rialzo – AUD inflaz rialzo a max32anni, ritorna aspettativa rialzo tassi – NZ fiducia industr calo ulteriore – S. COREA rischio credito ai max. PMI manifatt meglio – BRAS prezzi produz calo ulteriore - SING prod industr inv, sotto attese – SEK bil comm deficit netto calo – ITL bil comm nonEU deficit leggero calo, vendita auto usate calo – FF fiducia consumatori rialzo oltre – CH ZEW aspett eco recupero – EU M3 rialzo oltre, crediti societari rialzo, privati inv – CAD ordini costruz crollo. Tassi rialzati meno - USA asta 2anni negativa. Mutui domanda calo, yield rialzo a max20 anni. Inventari rialzo. Bil comm deficit rialzo, calo exp, rialzo imp. Vendita case nuove calo marcato, ma inferiore. Senza grandi novità prosegue l’attenzione per gli UTILI societari, con la VOLATILITA’ annessa, in caso di sorprese negative/positive. Sul fronte dei DATI economici segnali restano verso RECESSIONE, e ora, con i mercati nel pieno delle ASPETTATIVE di rialzi TASSI ufficiali, ai massimi, con maggiori timori per la CRESCITA globale, soprattutto per USA-UK-EU da guerra UKR, rallentamento CINA, queste sono in rientro/potenziale PAUSA, dopo i prossimi incontri/mosse ECB-EU 27pv (+75bps, focus TLTRO), FED-USA 2.11 (+75bps), BoE-UK 3.11 (probabile +75, con disciplina fiscale in focus rinviata al 17nov). Alla base anche i recenti ampi rientri dei PREZZI materie prime, metalli, commodity varie, petrolio e pure del GAS (-55pc da max ago), dove gli STOCCAGGI ai massimi (come segnalato da alcuni mesi, effettuati su aspettative ripresa post-covid, poi rischio forniture gas e affini da Urss), e il calo della DOMANDA globale, hanno avuto ampi effetti. Questo porta buone prospettive di una riduzione/rientro dell’INFLAZIONE. Nel momento attuale abbiamo una elevata presenza di prodotti, soprattutto GAS, a congestionare i porti, in attesa di poter scaricare, e senza posto dove metterlo, visto che sono tutti “full”. Le quotazioni sono quindi quasi azzerate nel breve, per le consegne immediate, rialzandosi a mano a mano che si allungano i mesi per le consegne (spot 30 euro, nov 70, dicembre 90 – prezzo pagato ad agosto 350/380 euro). Prosegue la presenza delle Banche Centrali, con INTERVENTI, dal GIAPP falliti, e uno yen che ha perso il 30pc da gennaio. CINA con balzo oggi 2pc dello YUAN, dai min15anni, con misure e azioni a sostegno costruttori, immobiliare. Come anticipato, abbiamo ora una fase correttiva della forza del DOLLARO, che riporta miglioramenti per EURO, valute ASIA, EMERGENTI, e per COMMODITY, METALLI e PREZIOSI, e CRYPTO valute. Con allentamento aspettative sui TASSI, un alleggerimento/rientro di YIELDS, a ridare tono ai bonds dopo i recenti crolli. Comunque, sottolineo nuovamente, che siamo in periodo di ASSENZA di veri e robusti compratori, investitori, (fondi e fondi pensioni), dopo quanto avvenuto da gennaio, con ampie dismissioni, e con le Banche Centrali in necessità di rientrare dai QE (posizioni elevate di assets ai prezzi record, o comunque molto elevati) e passare a QT quantitative tightening, assumendosi delle perdite elevate. Quindi un gioco attuale da giocoliere, entro INFLAZIONE – RECESSIONE, in cerca di un maggiore equilibrio, cercando il danno minore. Il calo prezzi “a monte” difficilmente avranno ripercussioni sui PREZZI CONSUMO, per varie ragioni, e questo resterà un freno negativo per l’economia, i consumi, il potere di acquisto, le esposizioni ai debiti e la loro sostenibilità, per il settore IMMOBILIARE, per i debiti CORPORATE. Poi restano COVID, peste aviaria, maltempo, logistica, mancanza componenti, scioperi e disordini, e altro, ma tutto già largamente conosciuto, e quindi prezzato. Per la POLITICA atteso risultato voto BRAS, poi le MID-TERM come test per Biden-USA, con potenziali elevate modifiche nella politica estera post – risultato (negativo per democratici). Restano ampie le “divergenze” in EU, dove la CRISI ENERGIA, da ampie scelte e politiche sbagliate, pesa in maniera elevata per alcuni Stati. OGGI chiusura INDICI con recupero Cina, Asia, dopo ampio disappunto big-tec USA con affondo. Mix EU, sostenuti industriali, telefonia, medical, vaccini, waste, deboli petroliferi, auto. YIELDS in calo, con ripresa nel durante. SPREAD stabile. COMMODITY, METALLI, PREZIOSI, GAS ripresa, balzo CRYPTO 7/14pc, con aumento aspettative FED e SING di introduzione misure e regole. Per le VALUTE recede ancora il DOLLARO, spinta per EURO, meglio ANGLO, GBP, NORDICHE, EST-Eu, ASIA, YUAN (dai min15 anni +2.0pc) e YEN. deboli LATAM, CHF sotto tono, TURK, RUBLO stabili. Dai CHARTS indicatori positivi per INDICI invariati. Balzo BITCOIN nel primo target, con superamento prima resistenza forte, elevato overbought di breve. ORO rimbalzo correttivo, tetto 1680. CHF/euro debole nei target primi 0.9880 e 0.9920 tetto attuale. DOLLAR INDEX correttivo nel target / supporto a 110.00 attuale, elevato oversold di breve. EURO/DOLL correttivo di breve completato con 1.0020, overbought marcato. PETROLIO fascia neutra invariata. Scenario generale invariato, con perdita di slancio in atto.

DATI ECONOMICI:

PETROLIO aumento stoccaggi usa oltre, problemi raffinerie diesel. +1.0 – GAS -5.0 – RAME +2.0, ZINCO -1.5, PLAT +1.7 – SEMICONDUTTORI domanda -30pc, titoli settore -40pc da sett2021 – ACCIAIO domanda EU -3.5pc anno – IMF chiede rialzi continui dei tassi banche centrali fino a livello neutro - EU M3 6.3 da 6.1pc, cred soc 8.9 da 8.7pc, priv 4.4 da 4.5pc – CH yield 10anni 1.1900. ZEW aspett ott -53.1 da -69.2. FONDI 3trim -17.2pc performance e a min2 anni, da genn -23pc da azionario. ZurRose +9.0. Sulzer prev ridotte, +2.5. Adecco, Bachem, Sika, Schindler +1.50/2.50. CS +1.0, UBS -1.50. Logitec -3.0 – UK yield da 3.62 a 3.69. banche -1.5, Barclays utili oltre da trading, -1.2 – GER yield da 2.16 a 2.18. DeutscheBk utili balzo, calo trading, -1.3. Mercedes utili x 3, prev rialzate, -0.5. Puma utili meglio. Audi in F1 con Sauber dal 2026 – FF yield da 2.68 a 2.72. fid cos ott 82 da 79. Cerca lavoro 2.946 da 2.966mln. Sodexco prev rialzate, +1.2. Dassault utili balzo, -4.5. Thales +2.0, Atos +9.0, Orpea -34.5 – ITL yield da 4.36 a 4.43, btp/bund 224. Unicredit top stime, prev rialzate, +3.7pc. bil comm non EU -5.44 da -5.79bln, da genn -84bln. Telecom +1.2, Tods opa fallita, -17.5. vendita auto occasione da genn -11.5pc – ESP yield da 3.25 a 3.28. Santander utili e comm rialzo, -4.0. Telefonica +1.50. Iberdrola +2.5 – NOK Norvegian Air utili rialzo, riduce capa inverno – NL KPN utili rialzo modesto. ASML -2.2, Heineken delude, -10.7 – DKR Telenor utili oltre – SEK SEB utili oltre. Bil comm -1.8 da -18bln – CAD ordini costruz -65pc. Tassi  +50bps a 3.75pc- USA yield 10anni 4.06, 30anni 4.20. asta 2anni molto debole, yield 4.46 da 4.29pc. mutui 30anni domanda -1.7pc, yield 7.16 da 6.94pc. bil comm -92.22bln da -87.28bln. inventari dett -0.1, grossisti +0.8pc. vendita case nuove -10.9pc a 631k. Microsoft -6.7, Google -6.6, Texas Instr -4.5, deludono. Visa utili oltre, +1.6. General Dynamic utili rialzo, inv. Harley meglio, +5.2, Chiplote meglio. Mattel -4.5, BedBathBeyond -7.8. Sketchers -13pc, Boeing -1.6, Kraft Heinz +2.5, Spotify -5.2- JPN yield 0.2460. BoJ acq bond lungo termine aumentati. Prezzi serv soc 2.10 da 2.0, coincident index +1.7, leading +2.4 a 101.3 – PHIL spesi doll 8bln riserve da genn – S. COREA rischio credito max20 anni. PMI nov 75 da 73. LG perdita rialzo, +2.5 – CINA PBOC ordina alle banche di vendere dollari, balzo YUAN - AUD inflaz 3trim 1.8 e 7.3anno, max 32anni – NZ fid industr ott -42.7 da -36.7 – SING prod ind 0.0 e 0.9anno. Stanchart utili +40pc – BRAS ppi sett -1.96pc dopo -3.11pc ago - SAUDI Aramco fondo energia doll 1.5bln.