Oggi tutto in attesa della mossa FED, con mercati che anticipano un +25bps, e commenti a confermare il rallentamento dei rialzi, verso una prossima fine/stop.

NZ disocc rialzo, calo occupaz, aumento costo lavoro – AUD PMI stabile – JPN PMI inv - S. COREA rialzo deficit comm, calo exp oltre. PMI inv, sotto – HK gdp inv, recupero annuo – ZAR vendita veicoli calo oltre - BRAS prezzi produz calo ulteriore, PMI rialzo - URSS PMI robusto - INDIA PMI calo oltre – CINA PMI inv, sotto – UK prezzi negozi oltre. Prezzi case calo oltre. PMI meglio – CH PMI netto calo – FF vendita auto meglio- ITL inflaz modesto rialzo, anno rallentata – GRE, IRL, SEK PMI rialzo, NOK inv – EU PMI rialzo, sopra. Inflazione rallenta oltre. Disocc inv – CAD PMI rialzo - USA mutui domanda calo oltre, yield leggero calo. PMI man inv, ISM manifatt calo oltre con occupaz e nuovi ordini. Nuovi posti lavoro rialzo oltre. Oggi tutto in attesa della mossa FED, con mercati che anticipano un +25bps, e commenti a confermare il rallentamento dei rialzi, verso una prossima fine/stop. Nel frattempo tutto molto tranquillo, con elevata PRUDENZA, dopo gli assestamenti, riduzione delle esposizioni. Una ulteriore lunga serie di DATI ECO, con il PMI manifatturiero. Questo ha segnato uno stallo in ASIA, con delusione di una mancata ripresa dalla CINA, molto attesa. Meglio, con recupero oltre attese, per vari Stati EU. Poi il dato INFLAZIONE EU, che ha confermato un calo/rientro, anche oltre attese, di vari EU. Sul fronte POLITICO-GEOPOLITICO non ci sono novità di rilievo, senza effetti particolari al momento. Da una parte meglio, con i previsti incontri ai vertici previsti, un rientro dalla fornitura di ulteriori armi, di maggiore impatto, verso UKR, con un dissenso in crescita entro USA-NATO-EU, e monito dalla CINA. Sul fronte dei vari FOCUS resta tutto con le elevate INCERTEZZE, e vari fattori a RISCHIO, monitorati. Da IMMOBILIARE ad esempio, con calo prezzi, volumi transazioni, in rallentamento accelerato globalmente, da aumento dei costi, tassi, e da sottolineare ad esempio, HK il piu’ dinamico, che vede oltre 1/3 dei valori case inferiori a quello dei mutui. Poi le Banche Centrali, con riduzione emissione liquidità, scarico dei bonds in portafoglio, che portano maggiori VULNERABLITA’ a bonds, cripto, titoli tec, con aumento dei rischi di FALLIMENTI corporates. Qui le ASPETTATIVE sono per gli USA da 1.6 a 3.75pc, fino a 6pc possibile. Per EU da 1.4 a 3.25pc e 5.5pc possibile nel 2023. Da notare che nel frattempo i DEBITI privati dai 250bln del 2010 sono ora a oltre 1.4trilllions, dove abbiamo un aumento del COSTO ENERGIA in EU valutato del 40pc, ancora da “passare” nei conti e sui consumi. LICENZIAMENTI, FALLIMENTI, SCIOPERI, COSTI energia, trasporti, sociali all’ordine del giorno. I RIALZI vissuti da ott/nov a fine gennaio, record sotto molti aspetti, non sono un segnale per il futuro di rialzi ulteriori simili, ma piuttosto risultato da mercati in ECCESSO negatività, dopo un primo semestre 2022 disastroso, con tutte le negatività largamente contemplate, conosciute. Mercati SOTTO-INVESTITI, SHORT SQUEEZE record, ricostruzione PORTAFOGLI gestione dai fondi, ampi STOP-LOSS in posizionamento in DERIVATI. Il tutto alimentato dal rientro INFLAZIONE, con ASPETTATIVE ora eccessive di fine fase STRETTA, e di un DOLLARO che ha ceduto dai massimi, dando spinta a DERIVATI, e ASSETS a maggiore rischio. Il rientro dei prezzi ENERGIA, soprattutto GAS, dopo METALLI primari, dopo il raddoppio nel 2022 per i consumatori, è già avvenuto, e a mio avviso completato, lasciando spazio ad una RIPRESA della domanda, da riaperture CINA, e maggiori incertezze su FORNITURE, da logistica, maltempo, dazi e sanzioni, scioperi vari. Questo non gioca a favore di un CALO INFLAZIONE a completare i TARGET GOVERNI, con rischio di ripresa, dopo correttivo attuale in corso, da marzo in avanti. Quindi tutto moderatamente positivo fino a marzo/aprile, poi con le nuove TRIMESTRALI, piu’ facilmente a deludere i mercati troppo accondiscendenti attuali, con impatto di tutti gli altri fattori, licenziamenti, fallimenti, scadenze bond e stretta sui finanziamenti, deterioramento della QUALITA’ del CREDITO, inferiore LIQUIDITA’ nei mercati.  FOCUS intatto su UTILI, con effetti anche marcati su “sorprese”. OGGI chiusure in meglio INDICI Asia, mix/sotto tono per EU, UK, tutto in attesa FED. YIELDS stabili, SPREAD leggero calo. Cedenti COMMODITY, METALLI, PREZIOSI, eccetto PLAT, PALL. Leggera ripresa GAS, PETROLIO in attesa di Opec+. CRYPTO mix, consolidamento. Sulle VALUTE stabilità DOLLARO, EURO, forza CHF, YEN, RUBLO, balzo EST-Eu, YUAN, meglio NOK, AUD, LATAM. Calo ARG, TURK, sotto tono ANGLO, GBP, calo INDIA.

DATI ECONOMICI:

PC vendite globali 2022 -4.trim -28.1pc e -16.5anno – PETROLIO rialzo stoccaggi usa oltre, attese Opec+ - GAS +1.50 – METALLI -1.5, PLAT e PALL +3.5, ARG -1.5 – COMMODITY -1.0 agro-alimentari – EU PMI manifatt genn 48.8 da 47.8. vendita auto EV quota mercato 222 +12.1pc, diesel -16.4, ibridi +22.0pc. cpi genn -0.4 e 8.5anno da 9.2pc. core -0.8 e 5.2pc inv. Disocc dic 6.6pc inv. Vendite BONDS genn 280bln record, +10pc. Brexit-UK accordo IRL Nord regolato. Piano commissione su tecno-verde – CH yield 10anni 1.2430. PMI 49.3 da 54.1. Aeroporti ZH passeggeri recupero ampio, resta -16.5pc su pre-crisi. Novartis utili calo, prev meglio, -2.5. Sonova, KNagel, Bachem +1.50/+2.50. imposizione frontalieri ok dal Senato ITL – UK yield 3.33. Prezzi negozi 8.0 da 7.3anno. prezzi case genn -0.6 e +1.1anno. scioperi record. GSK utili e fatt meglio, +1.0. Vodafone calo attività da Germ, Esp, Itl, -2.0. PMI 47.0 da 46.7 – IRL PMI 50.1 da 48.7 – GRECIA PMI 49.2 da 47.2, inflaz 11.6pc inv – GER yield 2.28. PMI 47.3 da 47.1. costo energia per industrie +40pc da pre-crisi. Hannover Ass utili record, -4.0. Rheinmetall +1.8, Software -14.5pc – FF yield 2.74. PMI 50.5 da 49.2. sciopero su pensioni. Vendita auto genn +8.8pc -ITL yield4.24. btp/bund 196. PMI 50.4 da 48.5, cpi genn 0.2 e 10.1anno, inflaz -1.3 e 10.9anno da 12.3pc. OVS rinuncia acq Coin dopo 6mesi trattative, troppo caro – ESP yield 3.31. PMI 48.4 da 46.4 – SEK PMI 46.8 da 45.9 – NK PMI inv 50.0 – UKR no a Jet da Usa, Pol, Ger, Uk, solo FF in forse. Da Usa piu’ armi lunga gittata. Zelensky e Biden incontro prev in Polonia, e Zelensky a San Remo (sig!!) – URSS export gas a EU dic -30pc rec min. corridoio commerciale con iran, india, fuori sanzioni EU, con intergrazione sistema pagamenti bancari ex-swift. PMI 52.6 da 53.00 – CAD PMI 51 da 49.2 - USA yield 10anni 3.49, 30anni 3.62pc. FedFunds richieste liquidità da banche, max2016 genn. Mutui 30anni -9pc, yield 6.19 da 6.20pc. nuovi posti lavoro 11.01 da 10.44mln. ADP occupaz non ind 106k da 253k. PMI 46.9 da 46.8. ISM manifatt 47.4 da 48.4. SNAP crollo utili, -14pc. AMD top, +6.5. PayPal -2000 persone, Tinder -8pc staff, Splunk -4pc staff. Intel reduce bonus e stipend. Electric Arts -10. TMobile -1.5, Peloton +17.5 - JPN yield 0.4820. Nomura utili +11pc 3trim. PMI 48.9 inv – CINA PMI 49.2 inv. Dalian Wanda cerca finanz doll 350mln per pag scadenza bond marzo. CATL batterie, verso listing in CH da doll 5bln – INDIA PMI 55.4 da 57.8. Adani IPO 2.5bln doll totalmente sottoscritto, titoli e bonds rimbalzo, dopo -33pc valore dal rapporto Hindenburg, poi CS annuncia stop linee credito su azienda. Governo, budget con aumento investimenti, riduzione deficit fiscale, aumento occupaz – MACAU casinos ricavi gaming genn +82.5pc anno a doll 1.4bln – HK valori immob inferiori a valore ipoteche oltre 33pc, a max18anni. Gdp -4.2 da -45pc – LIBANO svaluta sterlina del 90pc a 15000/doll – NZ disocc 4trim 3.4 da 3.3pc, occupaz 0.2 da 1.3pc, costo lavoro 4.3 da 3.8anno – AUD PMI 50 da 50.2 – S. COREA bil comm genn -12.7 da -4.7bln, expo -16.6 da -9.6, imp -2.6 da -2.5anno. PMI 49.2 inv – BRAS ppi -1.29 da -0.52pc. PMI 47.5 da 44.2. oggi decisione tassi,  prev inv 13.75pc - ZAR vendita veicoli 4.80 da 16.20pc anno. Crisi energetica grave, a rischio stabilità politica ed economica - PAKISTAN inflaz genn 27.5pc anno.